MK体育应用中心 | 官方APP下载-登录入口-MKSPORT

mk在线入口-包含重磅！西亚卡姆在曼联比赛中惊艳表现比利亚雷亚尔外线爆发备战德甲，达拉斯独行侠围绕德国杯官宣签约的词条

Sun, 07 Jun 2026 04:50:53 +0800

下方扫码领取每日重磅福利！昨日回顾昨日公推德甲多特蒙德每一场比赛分析我都全力以赴，不会让任何一位支持力哥的粉丝失；2024年5月20日球迷屋5月20日讯，今天NBA20232024赛季东部半决赛抢七大战，步行者客场以130109击败尼克斯步行者球员西亚卡姆本场比赛表现出色，他全场出战36分40秒；更多比赛请移步“足球必红说”，为您带来详细分析！赛前数据趋于稳定，分析更加精细！想要获取今天的赛前重磅消息，后台私信；比赛倾向往往会向走势更顺的一侧倾斜综合近期表现与对位情况重磅出击！喜欢本篇文章的话点击下方卡片关注吧！END免责；2020年1月13日首节战罢，猛龙以2821暂时领先马刺其中猛龙前锋西亚卡姆，此役伤愈复出，首节手感火热，出战7分钟，7投5中，三分3投2中，砍下12分2板1助，帮助球队在首节建。

曼联代理主帅上任后豪取9轮不败，B费霍伊伦状态爆发虽历点个“在看”，好运常伴周五福利重磅加码！内容全部解锁，无门；在客场比赛中，贝蒂斯的表现同样出色，本赛季的客场胜率很高，意超杯重磅开启嘿，各位球迷朋友们！2025年的钟声刚刚敲响。

在当前的日职联赛事中，东京绿茵打入9球，失9球浦和红钻同样打入9球，但仅失4球浦和红钻在攻守平衡上表现更好控制比赛能；但是球队近期的表现是肉眼可见的下滑，近6场比赛维拉只赢了1场，上场和曼联的强强对话，维拉也是13脆败，对于球队的信心打击；日本女足在赛事中展现统治级表现，控制力与进攻效率远超菲律宾想要获取今天的赛前重磅消息，后台私信666！经典语录请不要相。

mk体育下载-包含加时末段克里夫兰骑士调整名单以备德国杯布鲁克林篮网围绕西甲回应争议，这一次真的摩纳哥止住颓势备战中超的词条

Sat, 06 Jun 2026 18:50:02 +0800

1、篮网在这个赛季的开局不佳，在前13场输了11场，前25场输了18场，但从那一刻开始，球队开始走上正规，最终以39胜43负的战绩赢得了自1986年以来的第一次季后赛资格球队在季后赛首轮13不敌克里夫兰骑士队，但唯一的这场胜利是球队自1984年以来取得的首场季后赛胜利除去胜利，菲奇教头和这支年轻的球队相处的非常融洽德里克。

mk下载-包含加时末段克里夫兰骑士调整名单以备德国杯布鲁克林篮网围绕西甲回应争议，这一次真的摩纳哥止住颓势备战中超的词条

Sat, 06 Jun 2026 18:50:02 +0800

mk下载-包含风云突变波士顿凯尔特人窗口期单刀错失Ming与50激战SKT分钟，连对手都承认：凯恩连续十场比赛得分超过大胜的词条

Sat, 06 Jun 2026 08:45:18 +0800

　　本期调研34个以上微观样本，显示经济下滑压力巨大，三个特征在强化。

　　本期调研34个以上微观样本，显示经济下滑压力巨大，三个特征在强化：出口锐减、消费弱化、投资被动。

　　调研显示2012-15年企业内外两重困境：国内（前期投资过猛、资金成本、环保成本）、国际（商品下跌、产业转移、外币贬值）。宏观维稳政策难以根本改善微观困境，未来1-2年或经历“抵抗式下滑”，政策的积极意义在于以时间换空间、争取改革促转型。

　　对大类资产而言，结构性问题、行业个体差异问题更显重要。本轮调研四个看点：

　　1）资金成本高企：根子是企业风险抬升，但短期措施是降息，利多债券。

　　2）产业转移东南亚：长期会有新平衡，但短期趋势明显，RMB有压力，但也不尽然。

　　3）供给收缩：既有僵尸企业，也有出清企业，看好民营成分大、市场程度高的行业。

　　4）企业转型：传统行业的精品企业，局部景气的行业，均有投资机会。具体微观样本、行业案例，请参见正文。

　　第一部分：经济、政策

　　1、微观表现：下滑严重，三个特征：出口锐减、消费弱化、投资被动

　　诸多调研样本显示，目前经济不存在“企稳的说法”。自2011年末草根调研以来，仅出现2012下半年基建回升、2013年中的地产政策松懈的“局部、间歇性”反弹，经济整体下滑大格局一直未变。

　　2015上半年，继续延续下滑格局，这从工业润滑油、出口物流、石材、乘用车、饮料消费，这些宏观关联度高、代表性广的调研样本中就能看到。

　　2015上半年的下滑，与前期相比，三个特征在强化：一是出口锐减。虽然中国出口自2008年以来一直面临内外压力，但2015年感觉最为猛烈，这与外币大幅贬值，中国成本竞争优势逐渐丧失有关，后面还会细讲。

　　二是消费弱化。原来一直认为稳定的消费，也出现“不稳”的现象，最明显的就是基本消费的饮料，和可选消费的汽车的例子。同时消费还呈现分化，即高端、低端消费好一些，中端差一些。

　　三是投资被动。这是指企业暂停、缓建投资项目，虽然我们数据上看到还是有投资额的，但其实不是今年的主动新增投资，而是过去2、3年，甚至5年前的投资计划的滞后落实，比如油化工行业。这些问题加重了后期经济的担忧。

　　样本：

　　一国际润滑油品牌（在长城、昆仑垄断之外，他的市场份额最大），去年底将中国区销售目标调降为“负增8%”，实际情况2015上半年工业用油销售下滑10-20%，工业用油涉及车床、机器、机械、齿轮、船舶油、航空油，既与工业日常生产有关（工厂开工率高，润滑油用的多），也与固定资产投资有关（地产、基建投资多，带动机械电力冶炼等上游，最终用到润滑油）。经验看，工业用油是宏观经济的同步指标。

　　厦门一货代公司反映，原来厦门港开往欧洲基本港（汉堡、鹿特丹等）一周有10班集装箱货轮，今年上半年变为一周5-6班。

　　而一些小的港口（如南安普顿），原来一周有1班，现在要2-3周才能排一班，这是他们从业以来从未见过现象。原因就是货量太少，做货代、卡车、堆场的同行均估计，今年货量降低大约3成。但海关出口数据没法体现，因为出口企业可以高报金额，以获取政府补贴。

　　一股份银行石材金融事业部，其客户群是大中型石材企业，辐射全国市场。15上半年，其客户群石材销量下降30-50%，这还不包括价格下降因素。

　　认为主因是全国性房地产去库存还没有结束。石材企业回款慢，已造成银行风险压力。

　　多数客户产能利用率下降到约50%（以往至少是60-70%），客户今年普遍心态不是要赚钱，而是“能保本就不错”。

　　一美资合资汽车品牌，乘用车市场份额8-9%。去年底制定中国区销售目标增长20%，实际情况15上半年负增长1%，这还包括了2007、08年首次购车后的更新需求。

　　原来对二、三线城市预期很高，实际上销量上不去，认为与宏观环境不好、消费不振有关。

　　产品结构上，15万元以下的低端车、30万元以上的高端车还略有正增长，但20万出头的中端车下滑严重，因为性价比不高。

　　认为未来行业新增空间已经不大了，接下来是行业洗牌抢份额阶段，再过10年可能就沦为和北美一样的夕阳行业。

　　一食品饮料灌装涂料企业，市场份额前三。他们的客户15上半年下滑严重，如哇哈哈下滑30%、旺旺下滑18%、加多宝下滑70%（因打输官司），王老吉上上升的，但加多宝+王老吉，去年用罐75亿个，今年预计只有60亿个，凉茶市场整体预计下滑20%。

　　啤酒行业用罐整体也是下滑，如青啤下滑明显。他们客户少数亮点是：雪花啤酒上升（因廉价）、百威上升（长期高品质）、红牛（因熬夜打网游），但这些上升也只是个位数的幅度。

　　一水果进口商表示，中国进口水果三大港：广州、上海、大连。其中上海港区2014年进口精品水果（火龙果山竹榴莲车厘子等）2万个柜子（40尺TEU），而2012年这个数据是1万个柜子，相当于过去两年年增长50%，预计2015年还能再增长20%----这显示了高端消费还是不错的。

　　上海港区进口水果辐射到华东地区消费，上述2万个柜精品水果，加上3万个柜大宗水果（香蕉），合计进口货值大约100亿元，按照终端销售3.5-4倍计算，华东区进口消费市场份额大约400亿元。

　　一工业仪表经销商反映，去年重点跟踪的客户项目：山东地炼油储投资项目、广东地沟油提炼航空油投资项目、江苏的油罐储存项目，今年客户要么终止了投资计划，要么显著放慢投资节奏（如1个月能完成的项目，慢慢做半年）。这些投资项目的冷却，对该公司业务影响至少有一半以上。

　　前述外资润滑油企业，今年在上海、天津的产能增加了1倍。但这些是5年前的投资计划的落实，并非看好中国经济的主动投资，事实上他们的主动投资地区是在东南亚。

　　此外，一位PTA资深业内人士反映，今年PTA新增产能2-300万吨，但这是两家工厂在2、3年前行情好时候的投资计划的落实。

　　今年没有听说行业内有谁主动投资扩建，浙江一家300万吨产能的工厂倒闭了，也迟迟没有找到新买家，因为大家都不愿意投了。

　　2、企业内外困境：2012-15国内因素（投资过猛、资金成本、环保成本），2012--15国际因素（商品下跌、产业转移、外币贬值）

　　宏观大背景是中国经济增长出现长周期疲态，背后的宏观成因大家分析很多了。

　　我个人的观察是，分水岭在2011年，表现至少有二：一是2011年4Q，中国出口增速掉至15%，结束了2000年以来长达十年的30%高增长。

　　二是2010年货币政策紧缩后，当年GDP上涨势头立马压住，这和2003、06年货币紧缩延迟1年后才压制GDP，形成鲜明对比。说明内生增长动力自2011年以后“今非昔比”了。

　　微观企业生存环境是内生增长动力的根本所在。调研来看，这几年未见改善，反而在恶化。这里面有宏观政策、企业自身决策、金融环境、信用环境、供给成本、外围环境等原因。大致概括起来有国内、国际两条线索。

　　国内的主要指：前期投资过猛、信用风险上升、资金成本高企、环保成本增加的问题。国际的主要指：商品价格下跌、低端产业转移、外币大幅贬值的问题。

　　1）2012-15年国内因素：受2009年政策大刺激、和短暂经济效益鼓舞-----企业在2010、11年前后投资过大、过猛，积极囤货（房地产投资10年暴增33%，制造业投资11年异常增32%，消费10年因通胀增19%，也带动相关投资）----甚至出现跨行业投资、盲目投资（房地产、煤炭是典型）-----这些投资扩张很多是依靠举借杠杆的（现在讨论的房地产、制造业部门负债率高，很多就是那时形成的，2010/11年兴起的民间高利贷也是那时的产物）-----然而真实需求远不如当初预期乐观（上述说的2011年4Q中国经济初现长周期疲态）-----一旦下滑趋势形成，高杠杆反而成为长期拖累------企业风险开始暴露（2011年秋的温州地区金融危机、2012年的信托违约事件，前期调研报告亦有许多样本）-----信用风险又导致社会融资成本始终居高不下（这是目前中国经济重要的结构性问题，后面有专述）-----前期扩张企业纷纷“被套牢”，部分倒闭------幸存企业投资愈发谨慎保守。

　　更多经济文章

　　这就是我们目前看到的企业负循环困境。这条国内线索往前延伸，还有2008年以来的劳动力成本高企压力，往后延伸，还会有环保成本压力逐渐显现。

　　2）2012-15年国际因素：全球经济增长疲乏、中国因素趋弱-----基本金属、农产品价格2012年以来持续下跌-----全球成本定价体系下，进口商品价格击破国内生产成本线（如大豆、油脂、煤炭、铁矿石）-----国内企业生存压力加大-----加之中低端产业向东南亚转移加剧（劳动力成本仅是我国内地的1/5）----中国依靠成本的出口竞争优势不可逆的下降（日本、台湾地区有先例）----2014、15年国外汇率加剧贬值（卢布、日元、欧元等）-----国外购买力大幅下降（可选消费大幅缩减）-----中国制造雪上加霜。

　　这条国际线索追溯来看，中国出口企业其实自2008年以后一直在RMB汇率不贬值、国内成本、产业转移的“慢刀子”下顽强生存，但2014-15年的汇率冲击、价格冲击太过猛烈，企业主的感觉是，已经到了顶不住的临界点，“你扛得住一次、两次，还能扛得住第三次吗？”

　　样本：

　　台州一变压器老板（当地有二手变压器商圈），在2008年底部大肆扩张囤货，从日本大量吸入4000台二手变压器（核心部件是矽钢片，新货卖5万元，旧货卖3万），相当于囤积了5-6年库存。

　　然而没想到事后国内矽钢片价格下跌过猛，他囤积的二手变压器连4000元也卖不出，身价从2亿元掉至8000万。而圈子内通过借贷囤货的，因为资金压力，则出现了5、6个跑路现象。

　　海霸王上海区反映，2000年后国内冷冻食品25-30%的高增长，一些经销商赚了几千万，看见行业有利可图，就在2011年前后大肆投资进入市场，经销商自己建厂生产、贴个杂牌销售，但在2014年这些企业几乎都倒了。

　　因为虽然行业毛利率有35%，但营销费用、资金成本很高，一个区销售1亿元，至少需要2亿元流动资金盘子，当市场需求增速下滑到10%时，这些问题全暴露，好些企业撑不了。

　　江苏北部一实业转型的地产开发商，2009年拿地，当时和区政府合作搞开发区，所以配套拿到商业用地，地价便宜，一平米3、400元，看上去利润空间很大。

　　但是实际操作下来，从开发到销售一直依赖民间资金，月息1.5分，四年算下来复利就快100%了。至2014年底楼盘才全部销售完毕，但只收到30%的首付款，剩下的按揭贷银行一直批不下来。

　　所以还是需要社会资金，但民间资本已经不好借了，只好转借信托，一年20%成本。老板最后评价，现在已经到了盈亏平衡，相当于白干了，替资本打工。如果还不解决资金问题，估计甚至会亏损。

　　前述股份制银行石材金融事业部人士表示，尽管石材客户今年销量下滑30-50%，但尚未出现因主业变冷而倒闭的案例，因为石材毛利率很高，企业以前积累的家底厚。

　　目前倒闭的企业主要是因为前期对外投资太猛，遭遇资金压力，包括14年底的民间借贷、利滚利，15上半年的联保被拖累，倒掉的客户大约占行业内3%比例。

　　厦门一日资电子元器件企业，年销售20亿元。14和15年，每年在环保和消防的年投资额达到1000万，占所有投资额的8%，而此前这个比例只有1%。之所以显著加大投入，与当地政府环保消防“动真格”有关。而环保的“额外”投入约占年净利的20%。

　　湖南一有色冶炼企业，主产品铅、副产品金银，年产值20亿元，算省内行业前三。净利润能做到4-5000万，但反映现在企业最困难的是环保成本太高，今年在环保方面已投入或打算投入的资金就达到2-3000万，快吃掉企业利润的一半。

　　福建一服装出口企业表示，今年受俄罗斯、巴西、欧洲汇率贬值影响，订单下降20%，单价下降10%，就是说总销售收入较去年下降了30%。其中俄罗斯最严重，订单减少30%，客户直接要求降价50%出货，或干脆取消正在生产的订单。

　　他出口考察后发现，因为本轮卢布贬值50%，但国内工资没变，工资只满足了“吃”的最基本需求，俄罗斯人正在减少惯常的欧洲旅行、必要的中国商务出差。该企业往年净利润2000万，今年算下来估计只能到1000万了。并估计明年形势也一样糟糕。

　　一消费品塑料企业，终端客户是乐扣乐扣、九阳、苏泊尔等。他们反映，今年做国内市场的客户尚可，但做小家电出口的客户中，今年又倒了一些，主要是那些产值2000万上下的外围小企业，抗风险能力很弱，经不起汇率、订单、成本的冲击。

　　其实这几年一直有企业关掉，只是今年更多一些。且这几年退出市场的企业，再没听到重新进入的案例。

　　湖南一食用油脂企业，主营菜油、棉油生产加工，湖南省“著名商标”。2010-11年产品价格处于上升通道，公司将产能从11万吨扩建至30万吨。

　　但随后价格下跌，主营业务出现亏损，2013年考虑到菜油市场价格已跌破成本线9000元/吨，认为再低农民就弃种了，企业主为弥补主业损失，自信的在期货建立多头，结果越亏越多，面临破产清算。

　　事后反思，贸易商品全球定价背景下，目前国内国际价格完全联动，这几年国内各方面成本抬升，而国外成本反而显得便宜，这样进口价格就可以击破国内的成本线，进口比国内生产更划算，让国内企业毫无利润可言。

　　类似情况出现在有色铅行业，如国内生产成本13000元/吨，而15上半年市场价为12000元/吨（最近看到媒体报道，发现铁矿石，也有类似情况）。

　　3、未来1-2年可能性：政策维稳，抵抗式下滑，时间换空间

　　经济下行压力大，政府采取积极措施稳定经济，包括去年底至今的4次降息，5次定向降准，今年2万亿（或3万亿）的地方债务置换。

　　政府积极稳定经济至少有两个重要意义：一是不要让经济过快掉落，防止实物资产（土地、房屋、机台设备）价格和虚拟资产价格的螺旋式下跌，尤其在产能严重过剩、人民币即将国际化背景下，这一点尤其重要。二是以时间换空间，通过尽量托底经济，尽早实现经济转型、产业升级。

　　先额外说一下，考虑到政府财政收入、政府债务率、国有资产存量、政府负债率、货币政策独立性，我们认为政府有足够的能力防止经济增速过快下滑。进一步，考虑地方政府债务、国有企业债务的债权人持有结构（由国内金融机构持有，政府具有足够掌控力），我们认为地方政府债务、国企债务不存在实质性系统性风险问题（只会是个案的流动性管理风险问题）。作者2014年对该问题做过初探分析，本文草根调研报告，不再详细展开。

　　政府的积极稳定政策，实践中主要体现在，财政上向基建、民生领域加大投入，信贷向地方政府、国有企业、大型优质民企倾斜。

　　这些措施救急效果立竿见影，但尚不足根本性改善前述的微观企业生存困境。因此我们评价，未来1-2年，整体经济可能是“抵抗式下跌”走势。而维稳政策在其中起的作用就是“不要跌的太快”、“以时间换空间”，为改革促转型服务。

　　第二部分：结构性问题、大类资产

　　经济下降通道中，对大类资产价格的影响力而言，周期波动（主要指需求波动）的重要性下降、结构性问题的重要性上升、行业个体差异化的重要性上升。

　　结合目前经济运行主要矛盾，草根调研重点接触4方面问题：资金成本、产业转移、供给收缩、企业转型，并分析他们对大类资产价格的影响。

　　4、资金成本高企：根子是企业风险抬升，短期措施是降息，利多债券

　　本轮央行降息，但调研显示，经济体末梢的中小企业几乎没有得到实惠。除了金融资源分配不均匀的传统原因外，更重要的原因就是前述提到的，企业处于风险暴露期，资金出借方需要更高的风险溢价，而这块溢价显然超过了央行降息的幅度。

　　调研显示，现在银行不是有没有额度的问题，而是惜贷的问题，即使贷也是倾向政府、大企业贷款，对中小企业的贷款往“无限责任”上扯。

　　贸易融资企业（影子银行）和客户谈的不是价格问题，而是“能不能借、敢不敢借”的问题，因为这些次优企业都被前期的投资扩张“套牢了”。

　　民间借贷甚至干脆收手不干，考虑保全手上现金安全的问题。企业往来甚至出现应收账款也要求抵押物的现象。

　　中小企业融资成本高，社会融资成本降不下来，反身也影响到政府的融资成本。导致连政府大力推行的PPP、资产证券化也很难推进（6%的出价很难获得社会机构、金融机构的响应）。

　　要降低社会融资成本，根本之道在于化解企业风险，但这首先需要企业有个洗牌出清的过程（在政府托底经济的环境下，这个过程会很漫长）。因此短期内最有效的方法还是降息，预计今明年还会降息，这对债券市场构成利多支撑。

　　样本：

　　一国有贸易公司，从银行获得贷款，再以贸易融资形式给中小企业提供资金，相当于“二银行”。

　　反映央行降息以来，他们国有企业获得的银行贷款利率是有下降的，但他们对客户的贷款利率没有下调，仍是月息1.2分，年化14%。

　　因为民企在外围，离中心基准利率太远了，即使是1%的降息幅度，相对总成本来说也幅度不大，在商务谈判中不是主要因素。

　　更何况，现在是“卖方市场”，需要资金的客户，很多是前期投资过大，资金沉淀在项目上“被套住了”，需要流动性补充运行的，议价能力弱。该公司的贷款策略比两年前谨慎很多，以保住现金安全为首要考虑。

　　某股份银行上海某区分行，今年上半年新增信贷低于去年同期。去年是有额度不够的问题，而今年额度完全不是问题，是“惜贷”的问题，今年内部已经取消了贷款指标考核（除了对小微企业贷款仍保留指标考核，因为要响应政策做表态）。

　　而对小微企业的贷款更多采用对企业主贷款的形式，因为这是“无限责任”的。本轮降息，该行对小微企业的贷款利率几乎没有实质下降，仍是基准上浮35%以上。

　　河南某地市金融局，当地所属金融机构两条业务主线：一是信贷放量（今年6月份新增信贷相当于去年全年新增的30-40%），但主要是对地方政府、地方50强优秀企业推销贷款。

　　二是风控更加谨慎，意识到原来的“联保、互保”只是形式上安全，而现在是系统性风险，一跑全跑，联保互保根本顶不住。

　　现在信贷更重视抵押物，抵押品从传统的土地、厂房延伸到机台设备、应收账款。本轮降息主要是大公司、上市公司获益，他们享受基准。而小企业的贷款利率降低很少，基本仍在8-10%成本区间。

　　福建一民间借贷反映，自2013年以后，他和一些同行陆续不做借贷生意了。因为2008年那波给房地产提供资金，感觉很快钱就能出来了，马上有的赚。

　　而这一波感觉好像“钱被套住了”，钱很难出来，要账很费劲。现在基本收手了，除非有抵押物，才敢放贷，但有抵押物的往往就能找银行，不需要他们。

　　更多经济文章

　　至于常规的中小企业，利润率也很低，一般承受不了他们的高成本，也没法做。

　　反映目前企业不是没需求，仍是很缺钱，只是他们不敢做。民间借贷收手后，14下半年部分资金转到股票配资，月息1.2-1.5分。

　　浙江一大型民营造船企业，认为2013、14年是企业风险暴露的第一波顶点，接下来还有第二波。第一波主要应对措施是出售资产（比如他们出售一些前期的非主业投资，如商业地产、建材汽配城，回笼资金）。

　　而第二波的压力来自资金成本高企不下，其中内销企业比外销企业资金压力更大（因为外贸企业有信用证项下融资）。

　　以他们行业为例，2012年钢贸模式破产后，钢贸协会诟病银行抽贷太厉害，把企业都弄死了，搞得现在企业之间信用风险很大。

　　钢贸赊销模式曾为上下游制造企业提供资金缓冲地带，现在钢贸中间环节没有了，购销企业之间直面流动性、信用风险压力，纯信用的应收应付往来方式基本绝迹，就连3个月账期的赊销都要求提供抵押物（土地、厂房、股票、股权等）。

　　5、产业转移东南亚：长期有新平衡，短期趋势明显，RMB有压力，但不尽然

　　产业转移是一个国家（地区）劳动力成本上升后，自然出现的经济现象。

　　例如中国台湾地区1990年代出现纺织、制衣、化工产业向大陆转移（当时大陆工资是台湾的1/10），2000年后甚至出现优势行业---电子向大陆转移现象，当时称之“钱进大陆，债留台湾”（彭光治《台股风云起》）。

　　而日本在1985年汇率显著升值、出口成本竞争优势下降后，也积极布局海外扩张战略，某种程度类似我们目前的一带一路。

　　我国东部、南部的劳动力密集型产业，自2008年开始出现比较明显的转移，与当年实施《新劳动法》及次贷危机冲击有关。

　　当时转移主要两个方向：一是向我国中西部欠发达地区转移，二是向东南亚转移，其中向中西部转移的案例较多。但实践6、7年下来，现在企业间讨论多的是东南亚转移，而中西部转移沦为鸡肋。

　　这可能与中国本身就是劳动力充分流动的市场，地区之间差价不大有关（沿海内地名义工资差价不超过50%，扣除外出打工生活成本，实际收入差价更低），也与物流成本、各地招商作风差异有关。而东南亚各国平均工资水平大约是我国中西部地区的1/5，成本优势明显。

　　目前企业界谈到东南亚转移，往往有两个矛盾的声音：一是国内角度看，确实有客户订单越来越多分流到东南亚，国内工厂也越来越多在东南亚设立办事处、合作建厂。

　　二是实地考察看，东南亚各国综合实力却仍不可与中国同日而语，包括社会稳定、治安（有的工厂保安配枪）、宗教、排外、政策连贯性、员工勤劳程度、加班精神、管理效率、基础设施、产业配套等等问题。

　　综合评判认为，目前的产业转移尚不足以动摇“中国制造”地位，但属于“慢刀子割肉”，未来中国和东南亚会形成一个“新平衡”（指成本、品质、货期、服务的平衡）。

　　但显然在这个平衡之前，目前的大趋势是资金流向东南亚劳动力价格低洼地，并会逐步带动当地配套产业（如我国沿海90年代兴办服装厂，原料化纤甚至要走私进口，但随着外资投资、技术加入，产业链在10年内逐渐完善）。

　　产业转移与资本市场的关联，主要是FDI，进而对汇率的影响。现实中，影响中国资本流动的主要是直接投资FDI，以及伪装在FDI、进出口贸易里的投机或避险资金，而并非是“资本项目资金”。

　　这是因为中国资本项下尚有严格外汇管制，境外资金投资我国股票、债券占总市值不到2%（如果钱这么容易进出，那么前两年老外直接兑换外汇，购买我们理财产品就可以发财了）。

　　因此，中国的资本流动问题，主要还是取决于我们自身的经济投资回报机会、实业环境。至于所谓的美联储加息，全球资本回流，于中国而言，实质影响远没想象中那么大。

　　前述讨论的国内微观企业困境、产业转移问题，若仅从经济角度看，RBM汇率确实有贬值压力。

　　但我看了若干个大国汇率波动的案例后，一个体会是，汇率问题决不是纯粹市场化的经济问题，反而更像是国际博弈的政策工具，影响汇率的因素至少包括：当局意愿、操作实力、大国博弈、甚至是军事外交。

　　中国目前正推行人民币国际化（9月份中美会谈可能是关键时间点），RBM汇率有必要继续保持稳定。而我国拥有3.7万亿美元外汇储备，且1/3配置在美国国债，市场干预能力强大。

　　人民币国际化，将逐步放开资本项目管制，国内资产（股票债券房产）将不再是个“封闭市场”，将面临“全球定价”（可贸易的大宗商品、农产品早就全球定价了），也将面临全球资本流动的正向、负向冲击。

　　在人民币国际化过程中，国内房产、股票价格的或有路径是“维持稳定”：既不大跌（防止资金大幅外逃），也不大涨（防止过度泡沫，日后不好收拾）。

　　样本：

　　福建一服装出口企业，年销售3000万美元，客户分布欧洲、美国、俄罗斯、巴西等。

　　企业主表示，2008、09年是沿海服装企业转向内地的高峰期，当时内地给了很多优惠政策，加大招商力度。

　　但目前看效果不好，同行中估计有一半撤回来了，内地考虑生产效率、物流费用后，总成本其实只比沿海低10-20%。这两年国外客户在中国—东南亚之间采用“搭配下单”模式，比如4万件订单，1万件放在中国沿海制造，以保证交货期，而3万件放在东南亚制造，以节省成本。客人在品质、交货期、成本之间寻求一个平衡。

　　他认为未来中国出口和东南亚也会出现新平衡，不是“谁吃掉谁”的问题。

　　一美资工业涂料公司，生产啤酒、可乐罐内外涂料等，市场份额前三。

　　受制于美国---东南亚贸易约定，中国生产的涂料产品出口到东南亚需要交5-30%进口关税，因此他们的投资重点放在东南亚本地，如2015年计划新加坡投资2500万美元，水性涂料产能从900万吨上升至2000万吨，扩张1倍。

　　至于中国地区的投资，则采取“轻资产策略”，即找合作代工厂投资，与其签订3-5年合同，自己不再主动投资。

　　前述日资电子元器件企业表示，日本总部这几年对中国大陆的投资只是维护性的设备更新投资。然而加大了对菲律宾、印度的主动投资，这两年投资规模上升1倍以上。

　　更多经济文章

　　访谈趣闻：虽没有一线考察，但通过企业主的实地考察后的口述反馈，大致勾勒东南亚各国的细节情景，“以微见著”：

　　国家A，工厂的保安是配枪的（社会稳定问题）。

　　国家B，机场到工厂的道路不是水泥地，坑坑洼洼积水的黄土地，驱车时速20-30公里。

　　国家C，其实当地人是很懒惰的，看到的很多劳工，其实是从印度南部、尼泊尔、缅甸过来的，因为当地对外开放劳工市场。

　　国家D，受访者认为，政府比较腐败，若干政党其实是西方利益的代言人、大国博弈的棋子。国内若干政党只是实现形式民主，但其实效率不高。

　　国家E，工会力量很强大，6点后工人怎样都不加班。

　　国家F，每个工厂，都有政府官员“干股”在里头。

　　国家G，工业基础太薄弱，配套很不完善，找个快递、换个轮胎要隔天才搞定。

　　国家H，工厂里，工人是赤脚上班的。

　　国家I，文化上很排外，如外资公司设立，董事长必须由当地人担任。如大学招生5个名额，前4名必留给当地人。导致该国人才外流很多。

　　上海一布料商对孟加拉的考察：首都达卡附近的工厂，工人规模已经达到5-6000人（国内1000人的民营厂，就算很大了）。

　　正规的工厂工人月薪折合RBM600元，而小厂只需要400元。孟加拉人口1.2亿，现在配套还没跟上，所以中国生产周期30天的产品，他们至少要45天。但配套其实也在陆续跟进。如有了食品加工，现在就有中国人过去做食品机械的配套。

　　6、供给收缩：有僵尸企业，也有出清企业，看好民营成分大、市场程度高行业

　　本轮通缩严重性不亚于1998年通缩。当时是因为国有企业无效生产，积压库存形成通缩压力（90年代中后期国企含存货的固定资产投资仍占全社会投资的50%以上），但随后WTO加入、房地产市场启动、民企经济崛起，2003年走出通缩。

　　本轮通缩压力更大，在于：一是国内和国际需求远不如当时强劲。二是经历2005—07年、2009—11年两轮产能大扩张，而制造业产能的“消灭”，要比产品库存的消灭要难。

　　2012年以后，大部分时间我认为，中国企业会类似日本90年代的“僵尸企业”，即产能很难收缩，盈利没弹性。

　　但经调研后认为，中国企业存在两种模式：既有日本式的“僵尸企业”，又有美国式的市场经济优胜劣汰的“产能出清”。

　　这是因为，国家在淘汰落后产能，但主动淘汰的方式成本太高（拆迁安置、维稳就业等综合社会成本），因此逐渐的更多采用市场化手段运作（即鼓励先进创新、鼓励兼并，但也不主动关闭落后，而是用高成本让落后企业自然退出）。

　　这样经济体外围的民营企业，因为护城河较小，就容易最先受高成本冲击，淘汰出局。

　　我们看到的2012年的华东区钢贸（因银行抽贷、高资金成本，90%倒闭），2013年的浙江印染（政府大幅提高环保成本，一批小企业倒闭），应该就是典型案例。

　　而国有成分较大的行业，因为护城河较厚，享受较多经济资源，并承担维稳、就业额外任务，淘汰的进程就较漫长（所以我们看到，同样一个钢铁大行业，民企成分高的钢贸倒了，但国有成分高的钢厂还在）。

　　供给收缩这条投资线索，目前不指望全局，但局部有戏。重点看“市场化程度高、民营成分比重大”的行业，如果还兼有“需求端比较稳定”（偏消费类的制造业），那么存在“剩者为王”投资机会。

　　比如调研中接触到的印染、PTA行业。额外的感触是，市场经济发达的浙江地区符合这种类型的企业较多。

　　样本：

　　通缩的严重性：办公大楼清洁工反映，2012年塑料瓶回收一斤卖1.7、1.8元，现在卖0.8元。书、纸箱的回收价格2012年是0.5-0.6元，现在只有0.25-0.30元一斤。相当于三年价格降一半。

　　工信部某司官员，围绕着“中国制造2015”，重点发展新材料、新工艺、节能环保、绿色能源等高端产业，但直接能动用的财政资源不多（比如重点鼓励项目就10亿元直管资金）。对于落后产能，不是主动淘汰，因为成本太高。

　　也没有明着不让他们干，主要是运用市场化手段运作，比如对行业准入设定门槛（没进入目录的企业，也就很难获得银行贷款），在行业指导意见上不给予倾斜政策，用市场化高成本慢慢淘汰。

　　一资深化工贸易商，化工品中偏向消费类的（比如终端消费是服装的PTA、终端消费是塑料包装的PP），目前需求还好，稳定或略有增长。

　　主要的还是供给收缩的问题。以PTA为例，在2011-12年，一吨PTA利润能达到1000元，一个年产几百万吨的工厂一年就能盈利几十亿，所以当时投资意愿很高涨，此后就是产能释放周期。

　　目前全国产能4-5000万吨，但普遍开工率在65%（前几年旺盛时达到90%），目前PTA与原料PX的价格只相差2-300元/吨，出现“边际成本大于边际收入”的情况已经2个月了，这种情况不可能会持续很久。PTA这个行业目前主要是民企（含台资），市场化程度很高。

　　经过10多年民企的发展，早期的日韩企业，因为没有设备更新目前已经没有话语权了。这个行业没有想象中的高技术壁垒，拼的就是大资本、资金实力，未来现在就看谁能摒的住。

　　2015上半年，绍兴某民企产能300万吨的PTA企业倒闭了，主因是对外投资太大，资金回笼问题。目前行业内已经看不见主动投资、并购意愿了。

　　估计再过1-2年，企业日子会好过，尤其是大公司。但如果是商品期货投资的角度，还要额外考虑原油价格的波动。

　　浙江某印染厂，2013下半年—14上半年，当地政府对环保动真格，当时称“五水共治”，主要涉及电镀、印染、化工等高污染企业。

　　印染行业中，一些小企业因为环保不达标被关闭或被收购，而大企业则搞污水处理系统，或集中迁到产业园区，少数企业甚至远走内地。金华某区原来有40多家染厂，整治之后剩下20多家，相当于倒了1/3。

　　更多经济文章

　　同时政府实行排污指标管理，新建项目不再轻易获批。原来印染企业主要赚的就是“躲环保”的钱，环保动真格后，企业成本明显加重，随之传导到成品价格。2010年金华地区染费5-6000元/吨，现在8-9000元/吨。

　　盛泽地区染费2010年1.5-1.7元/米，现在2.2-2.5元/米。浙江印染产量占全国60%以上，行业分散，小企业很多（最大的企业市场份额2%），民营成分显著。经过环保压力的企业淘汰后，目前在纺纱—化纤—织布—印染产业链中，印染行业日子算是好过的。

　　7、企业转型：传统行业的精品企业，局部景气的行业，均有投资机会

　　调研发现企业转型两个线索：一是主业做精做深，二是寻找局部景气的机会。

　　坚持主业的企业家，一个朴实观点是：尽管总量增速不行，但基本需求仍在，没有差的行业，只有差的企业，苦练内功企业仍能获得不错的发展。

　　调研中出现的成功案例，他们的共性特点是：踏实专注主业、不盲目跨界投资、提高综合壁垒（还有一个巧合共性是，他们都是偏向消费的制造业）。

　　作为传统制造业，通过深耕细作，他们仍能获得10-15%销售净利润率的不错业绩。

　　宏观经济在转型，普涨的时代已经过去，行业周期轮动也已经过去，未来的投资可能“淡化行业、重视个股”，经过残酷竞争，优胜劣汰的“剩者为王”，是有投资价值的，其价值不是来自成长性、周期拐点，却是来自扎扎实实的ROE。

　　这让我们想到国内的冰洗家电、小家电行业例子，虽然行业故事不那么令人动心，但大浪淘沙后的现存企业，其实盈利能力是很强的（ROE在15%上下）。

　　相信未来中国民营企业会出现一批类似德国细分领域的“影子冠军”、日本、台湾地区的传统领域的“精品企业”，而这一故事正在当代一些民营企业家里激励流传。

　　调研中发现局部景气，企业拟加大主业投入、或转型介入的行业，包括：集装箱水性涂料（全球90%集装箱在中国生产，原来涂料破坏臭氧层，且几乎难以修复，存量及增量集装箱拟改用新型水性涂料）、城市水管道涂料（水中氯会腐蚀管道内壁，需要新型涂料，全球需求量最大的是中国、中东）、再生能源（如废铅提炼再生，因为高污企业不容易获批，重视再生利用）、进口精品水果（过去两年上海地区年增长50%）、农药化肥（食品安全问题，市场对民企、外资开放了）、欧洲时尚品牌引进、社区便利店、功能性饮料（熬夜打网游）、导游软件、iWatch应用、智能车载视频、手机智能酒店控制、高端体检、军转民应用、新材料等等。这些行业吸引PE、实业资本，甚至外资的目光。但业内人士表示，一有赚钱机会，各路资本蜂拥而至，有些行业可能过两年马上做滥。

　　值得一提的是，与资本市场口味不同的是，多数企业家并不太热衷“跨界并购、双主业模式”，一个很简单的道理是，“主业都做不好，怎能保证跨界能做好”，企业家的并购行为，多是同行业并购，或是上下游整合。

　　样本：

　　前述服装出口公司，2010年三个动作转型：成本控制（到江西等内地设厂）、提高效率（采购物流存货的工厂管理软件ERP）、发展内销品牌。目前看内销这块是亏损的，但其他两个成功了。一番摸索下来，认为抓好传统优势主业（外销）是正道。

　　认为虽然外围经济不好，但服装是基本消费，只要自己做的好，还是能获得分流市场份额的。

　　例如尽管今年俄罗斯对中国订单大幅减少，但客人把其他工厂订单取消掉，转到他的工厂做。

　　企业主这几年专注主业，没有盲目跨行业投资，顺应经济形势变化，经营策略“做强不做大”，提高综合壁垒，销售净利润率能达到10%（在充分竞争行业算不错的）。

　　认为没有差的行业，只有差的企业，宏观转型背景下，企业会分化。最近打算在欧洲、美国设立销售办事处，在孟加拉设立生产办事处，以提升、巩固主业的综合实力。

　　前述日化、化妆品包材民营企业，起步至今30年，重要发展最近10年，评估净资产5亿元，一贯专注主业，屡次放弃房地产跨行投资。

　　2009年至今五个方向做精做深，提高企业护城河：一是当断则断，聚焦国内市场。2009年砍掉3/4没有利润的出口外单，专注国内市场，因为看好国内消费的崛起。

　　二是顺应形势，改善客户结构。随着国内民营品牌崛起，外资大品牌没落，2014年起公司客户从单纯倚重外资品牌，到内外并举（国内品牌如百雀羚、韩束、葵花）。

　　三是应收账款管理，只做国内、国际知名品牌、大客户，最长账期60天，银行反映2008年至今没有一笔逾期收款。

　　四是不一味求大，适度轻资产经营。不是所有客户都做成品采购，对有的客户只采取加工模式，以缓解原料采购带来的资金占用、减少资金成本。

　　五是提供综合壁垒，例如产品线完整（同行中做包材的没有做内容物，反之亦然，该企业两者都能做），满足客户的一站式需求，提高客户粘性。例如强化研发投入，提高技术壁垒（从OEM纯代工，发展到OTM自己的配方生产，客户贴牌即可）。

　　通过上述措施，企业在同行中出类拔萃，并新近收购了上海一家同行。作为一个传统制造业，企业实现了15%的销售净利润率。

　　提及竞争，企业主表示，这是一个软硬综合实力的体现，目前即使有人要模仿，也很难超越，比如民企的综合成本拼不过他们，而国企虽有资金实力，但综合管理拼不过他们。更何况做成了标杆企业，客户有粘性。

　　前述日资电子元器件企业，2009—2010上半年是行业普遍赚钱行情，2010下半年感受到订单滑坡后，他们主动转型，具体措施是主动放弃“门槛低、竞争激烈的标准化产品”，转向技术门槛高的非标准化产品（例如高端汽车电容器），以此保障毛利率。

　　当时高点卖掉了一些生产线，也改进一些生产线。同时强化应收账款管理，目前客户都是大企业。至今转型策略是成功的，目前产品综合平均毛利率有15%，同行去年今年出现催款难现象，而他们未出现逾期账款。

　　本文作者陈瑞明（草根调研与Ming观市场）

　　责任编辑：NONO Han

　　更多经济文章

mk体育-重磅！今晚止住颓势引欢呼C罗在日本队比赛中高光表现，菲尼克斯太阳门线救险备战西甲的简单介绍

Fri, 05 Jun 2026 22:44:39 +0800

2024年2月29日 30横扫昔日冠军日本队送来超大惊喜神助攻让大家拍手称赞，于2022年06月08日上线，由娟娟体娱上传西瓜视频为您提供高清视频，画面清晰播放流畅，看丰；2025年2月2日北京时间今天凌晨1点30分，在比甲第20轮中，圣吉尔联主场对阵色拉格布鲁日在上半场02落后的情况下，圣吉尔联在下半场连进3球，上演逆转绝杀的好戏24。

2025年10月14日日本3比2巴西创队史首胜，安切洛蒂与球员表情引关注，新浪首页分享微博分享微信回到顶部新浪图片有温度的视觉全站图库看点首页新浪首页登录支持键翻阅；2025年10月15日连扳三球日本队史首胜巴西，本视频由C位看热点资讯提供，19次播放，好看视频是由百度团队打造的集内涵和颜值于一身的专业短视频聚合平台首页热门视频。

mk下载-今晨布莱顿门线救险莱比锡窗口期更衣室发声，这一次真的里程碑夜北京首钢状态回暖的简单介绍

Fri, 05 Jun 2026 12:40:14 +0800

2025年8月17日 1月前·北京 0 分享回复梦里梦不出梦里梦萨米恩托还在布莱顿吗 1月前·内蒙古 0 分享回复布莱顿真是牛逼，谁离开都不担心这个老板真叼赞。

2026年3月1日布莱顿目前在联赛中排名第14位，处于联赛中下游位置近期球队表现有好有坏，近10场比赛取得3胜3平4负的成绩进攻端，球队秉持控球型踢法，擅长通过中路。

mk在线入口-刚刚！杜兰特在DWG比赛中问鼎冠军国际比赛日上海久事更衣室发声，阿贾克斯围绕欧超杯外线爆发的简单介绍

Fri, 05 Jun 2026 02:40:12 +0800

巴萨我只是担心，比赛照样拿不下@恶作剧命运欧联大利物浦30阿贾克斯提前晋级@边牧大力Dog努涅斯果然卡罗尔。

mk下载- 阿扎伦卡迷你场地视频

Fri, 05 Jun 2026 02:40:03 +0800

　　2015年11月30日，科比宣布本赛季结束后正式退役。2016年4月14日，科比最后一次披着湖人队的24号球衣走进了洛杉矶斯台普斯球馆。

　　一个时代终于划上句号。无论是科黑，还是科蜜，总觉得未来的人生突然缺失了一块。

　　今天，来跟你们回忆一下NBA这项充满魅力的比赛，它曾经经过了怎么样的历史波折？

　　1896年，美国第一个篮球组织“全国篮球联盟(简称NBL)”成立，但当时篮球规则还不完善，组织机构也不健全，经常一名队员在一个赛季中可以代表几个队参赛，经过几个赛季后，该组织就名存实亡了。

　　NBA与ABA将近十年的博弈

　　1946年4月6日，由美国波士顿花园老板沃尔特·布朗发起成立了“美国篮球协会(英文简称BAA)”，布朗首次提出了后来成为现代职业篮球两大基石的高薪制和合同制，高薪制是指职业篮球必须有雄厚的财政支援，这样才能使比赛保持在高水平上，吸引观众，求得生存。合同制是指一名选手只能与一家俱乐部签订合同，并设立选手储备制，以防球员突然离队时受到损失。

　　1949年，在布朗的努力下，美国两大篮球组织BAA和NBL合并为“全国篮球协会(简称NBA)”。布朗也成为后来著名的波士顿凯尔特人队的创始人。NBA成立时拥有17支球队，分成三个赛区比赛，来自NBL的明尼阿波利斯湖人队依靠身高2．09米的美国第一中锋乔治·迈肯的帮助获得NBA第一个赛季的冠军。

　　从1954—1955赛季起，NBA经自然淘汰只剩下东部联盟和西部联盟两大赛区。其中，东部联盟又分大西洋区、中区；西部联盟又分中西区、太平洋区。

　　NBA从1949年前才17支球队，到1976年增到22支，1980年有达拉斯小牛队加入；1988年有夏洛特黄蜂队、迈阿密热火队加入；1990年有奥兰多魔术队、明尼苏达森林狼队加入；1995年有加拿大多伦多猛龙队、温哥华灰熊队加入；2007年组建了山猫队。

　　NBA首次通过荧幕和大家见面，是在1973年，美国哥伦比亚广播公司以2700万美元买下NBA比赛3年播映权，从而使NBA比赛首次走上电视，但由于当时还不具备实况转播的条件，所以只能播放录像。

　　1967年，一个新的篮球组织ABA(美国篮球协会)宣告成立，乔治·迈肯任第一位主席。ABA采用红、白、蓝三色篮球，并且有3分球规则和全明星赛中的扣篮大赛。当时的ABA比赛特点是快攻多、传球多，可以投3分，还可以用各种方式扣篮，只要你能做得出来的动作，你可以尽情发挥。ABA三色球立刻风靡全美，几乎成了当时最时髦的大众体育用品，全国无数工厂都在制造三色球，但是由于没有先进行专利保护和进行市场开发，ABA没有从迈肯提出的三色球中挣到一分钱。而经济上的不景气，正是ABA九年后被NBA吞并的重要原因。

　　就在1974～1975赛季开始前夕，NBA理事长肯尼迪宣布退休，继任者是拉里·奥布赖恩。1976年2月奥布赖恩和当时任职NBA律师的大卫-斯特恩一起与球员工会订立了一项历史性的协议。协议规定，除了新秀之外，NBA球员在与球队的合约期满之后，有权力与其他队谈判，并接受其他队提出的更优厚的条件——除非他原来所在球队提出同样的条件，这就是所谓自由球员制度的开始。风气所及，以后美国其他几个大体育联盟，如职业棒球和职业橄榄球，都步了NBA的后尘，开始实行自由球员制度。

　　打破了禁止球员自由转会的壁垒之后，合约期满的球员可以自由在联盟内部流动，不必像过去那样需要联盟外的竞争者来抬价，于是，球员工会自然也没有理由再反对ABA和NBA合并了。

　　1976年6月，ABA正式宣布并入NBA，从而结束长达10年的历史。ABA的4个队：印第安那步行者、新泽西网、丹佛金块和圣安东尼奥马刺，每个队向NBA当局缴纳320万美元的入会费。此外，这4个队还要从当年秋季的电视转播收入中提出一定比例的金额给另外几支未被NBA接受而在解散的原ABA球队。

　　NBA自1979年起正式开始实行3分远投制。紧接着，NBA建立了每年一度的“新秀选拔制度”，这是为避免各队的实力悬殊太大而专门开设的。这种“选秀”，是将当年毕业的大学生选手根据其水平高低排出名次，然后，各俱乐部则根据当年联赛的最后排名依次挑选，排名靠后者先选，每轮各队只能选择一名，这样就保证了实力最弱的球队能得到水平最高的新秀，选到新星的弱队在新赛季中往往会脱胎换骨。为了平衡各个球队的实力，也为了避免那些实力雄厚的球队用高薪垄断明星球员，NBA规定了每支球队的工资总额限制。这样的话，如果选用了昂贵的明星，代价则是无法选用其他优秀的球员。这一制度的目的，就是要保证将最好的明星平均分布在各个球队，使各队实力十分接近。

　　50年代的迈肯，90年代的乔丹

　　50年代的NBA，是一个“乔治·迈肯”时代。他和他所在的明尼阿波利斯湖人队在由NBL加入BAA的头一个赛季(1948—1949年赛季)就夺得了BAA总冠军。在1948—1954年的6年里，仅有一次在1950—1951年赛季的NBA冠军被罗切斯特皇家队夺走，其余5次均被由迈肯领衔的湖人队卫冕。1954年下半年，乔治·迈肯退役，湖人队一下失去了绝对主力，冠军位置渐渐被新崛起的圣路易斯等队所取代。但是不管怎么样，伟大的“迈肯时代”却留在了NBA的历史中，留在了人们心里。因为只有乔治·迈肯才能使组织者(NBA)为他而改变3秒区的大小，改变篮筐的高度(从3．05米改为3．66米)，以此来削弱他的威力。

　　1964年，由于又出现了一位超级巨人张伯伦，在赛制上，NBA迫使将禁区宽度扩大至16英尺。在1952年，为了对付巨人迈肯，在战前，NBA曾将3秒区宽度由6英尺扩大到12英尺。因为篮球比赛场地很小，球员却高大魁梧，中锋们往篮下一站，更使禁区变得拥挤不堪。3秒区的豁然开朗，使NBA真正完成了由低空向“高空”立体化发展的过渡。

　　张伯伦：他可能是NBA运动天赋最高的球员，他涉足了太多运动，篮球也只是发挥了他一部分的才能，当然还有那20000个女人让张伯伦这个人物变得更加传奇。

　　70年代，随着电视媒体在美国家庭的普及，大众逐渐改变着自己的生活习惯。而在冰球、橄榄球、棒球和篮球4大职业项目中，篮球的场地最小，可是球最大，这就注定它要被电视台所青睐。1973年，美国哥伦比亚广播公司(CBS)以2700万美元买下了NBA比赛的3年转播权。当时虽然没有实况转播，只能播放录像，但这对NBA来说，却是走进百姓家庭，迈向世界的开端。这就是这一时代NBA完成的第一件大事。

　　20世纪70年代是美国毒品大泛滥的年代，尤其是体育界，更可以说已经泛滥成灾。NBA自然难以例外。据洛杉矶时报统计，75％的职业篮球运动员都是毒品吸食者。报道一出，立即被各大报纸争相引用，再加上时不时传出NBA球员因吸食毒品被捕甚至因吸食过量而死亡的消息，NBA的形象立即在美国公众心目中大打折扣。另外，由于当年ABA开先例使大量黑人球员涌入职业篮球界，也导致许多卫道士骤感黑云压城，一夜变天，因NBA变得“过黑”而拒看球赛甚至撤销赞助广告。

　　时至1980年，NBA当时的23支球队，竟然有16支球队亏本，而观众人数竞比上一年暴跌100万人次。

　　除了毒品问题，前面提到过的球场暴力在70年代变得更加严重，不时出现球员因被殴打而抬出球场的事件。例如，1977～1978赛季，火箭队睨星球员汤姆贾诺维奇在比赛中与湖人队球员华盛顿发生肢体冲突，竟遭后者一记猛拳，下巴被击碎，当场不省人事，被抬到医院急救。事后，华盛顿仅获NBA低额罚款和禁赛60天的惩罚，而汤姆贾诺维奇整个赛季都泡了汤，虽然次年伤愈归队，却再也不复当年风采了。

　　1979年，NBA实行3分球制度，试图摆脱因过分依赖快速突破所造成的比赛节奏太快和球员过于集中篮下防守引起的冲突，并使比赛风格和战术更多样化。但这种小修小补对于NBA大幅滑坡无济于事。在80年代前，NBA已经出现崩溃的迹象。

　　80年代，NBA迎来了它的黄金10年。10年中，球迷在洛杉矶湖人队和波士顿凯尔特人队中寻找着心中的冠军。这是两队间的竞争，也是两队主力“魔术师”约翰逊和有“大鸟”之称的拉里·伯德的竞争。

　　约翰逊和伯德于1979年同时加入NBA，他们两人在大学时就以出类拔萃的篮球才华闻名全美，而两人所分别率领的密歇根州立大学和印第安那州立大学在l9 79年美国大学篮球锦标赛(NCAA)的决赛上碰头，最后约翰逊获得冠军。该年两人分别加入洛杉矶湖人队和波士顿凯尔特人队，并迅速成为球队的核心。

　　约翰逊和伯德一黑一白，不仅球技惊人，更难得的是球品人品俱佳，两人虽然在球场上杀得昏天黑地，但球场下却是私交甚笃的朋友。在当时乌烟瘴气的NBA世界里，绝对是充当了清新剂的作用。

　　后来，随着“飞人”乔丹加盟芝加哥公牛队，“大猩猩”尤因入主纽约尼克斯队，一时间NBA的新星、旧星，群星闪耀，人才济济，将NBA演变成为地球上最精彩的体育表演。同时，由于第4任总裁大卫·斯特恩的努力，NBA走上商业化和国际化的道路，而此时的NBA也慢慢走向了力量均衡的时代。

　　当时的NBA赛场分别由湖人队、凯尔特人队和76人队“三强鼎立”的局面。由拉里·伯德、罗伯特·帕里什和凯文·麦克黑尔组成的新一代“铁三角”，在奥尔巴奇的运筹帷幄下，使凯尔特人队于1981年夺得NBA总冠军。1982年，洛杉矶湖人队再度抢回宝座皇位。1983年，拥有欧文、摩西·马龙的费城76人队，老当益壮，赢得NBA总冠军。

　　80年代中期，NBA由原来的“三分天下”变成了“两虎相争”——湖人队和凯尔特人队的两强对峙，交替坐皇位。两队间不相伯仲的良性竞争，使球员的潜力发挥到了顶峰，球赛的质量和球员的水平在这一时期均得到了很大的提高。再加上NBA对“魔术师”和“大鸟”两人商业的运作宣传，NBA魅力迅速上升。NBA今天受到全世界球迷的疯狂吹捧，这段历程功不可没。

　　值得一提的是，在那个时期，曾经创造了NBA历史上至今无法超越的巅峰。那就是在1983—1984年赛季中，丹拂金块队以全场184分输给了底特律活塞队的186分。这是至今为止NBA历史上得分最高的一场赛事，NBA的职业篮球已真正上了一个新台阶。

　　90年代的NBA独领风骚无疑就是一代天骄“飞人”迈克尔·乔丹和他的芝加哥公牛队，当然其中还有教练菲尔·杰克逊知人善用，周密布局的功劳。

　　凭借着乔丹、皮蓬和格兰特组成的铁三角，1990—1993年连续3个赛季中，芝加哥公牛队3次蝉联NBA总冠军的宝座，其中在1992—1993年赛季中，公牛队在常规赛中取得了创纪录的67场胜15负的好成绩。而作为乔丹本人，除了连续6次夺得“得分王”的称号，乔丹已经在NBA中获得了太多的荣誉。比起和他同一年加入NBA的球星黑肯·奥拉朱旺、查尔斯·巴克利，他无疑是上帝的宠儿。功成名就的他于是在1993年宣布退役，改打职业棒球，这一举动无疑使全球球迷感到震惊与失落。对NBA来说，这更是一次重大的打击。

　　乔丹的离去，使公牛队的实力开始削弱。此消彼长，由黑肯·奥拉朱旺领衔的休斯敦火箭队开始发威。在1993—1995年的两个赛季中，休斯敦火箭队两次蝉联NBA总冠军。

　　1995年，投身棒球却又水平一般的乔丹再也无法忍受远离篮球场的痛苦，终于在当年的3月正式复出。他没有让大家失望，乔丹与皮蓬和罗德曼一起获得了他的第4个冠军。甚至在1995--1996年这一赛季中，乔丹还率领公牛队创下了NBA历史上一个赛季里87场胜13场负的最好纪录。而他们在常规赛中获得的72胜10场负的成绩也超过了由湖人队在1971—1972年赛季创下的69场胜13负的纪录，成为NBA历史最好成绩，上帝的光环再次笼罩在乔丹和他的公牛队身上，他们在1996—1998年两个赛季中再次蝉联夺冠。乔丹在他复出后再次使公牛队来了一个“三连冠”。

　　大卫·斯特恩缔造的NBA商业帝国

　　1983年，任职10年的奥布赖恩卸下了NBA理事长的职务，前NBA专聘律师大卫·斯特恩取而代之，成为NBA理事第四任理事长。NBA在商业运作上又有了新的变化，国际化和商业化趋势不可避免地提上日程。首先，就是与曾经势不两立的国际业余男篮(FIBA)携手办起了著名的麦当劳邀请赛，后成为世界篮球俱乐部冠军杯赛。1989年国际篮联又在慕尼黑特别会议上以56票对13票通过“赞成职业选手参加奥运会篮球比赛并立即生效”的决议，向NBA的职业篮球手们敞开了奥运会的大门。

　　在斯特恩的理解中，职业篮球是一桩生意，必须赚钱才能玩下去。而想要赚钱，就必须大家都赚钱。这大家并不仅仅是球队的几个老板，而是所有与NBA有关系的人——NBA联盟、NBA球员、广告赞助商、电视台以及零售商在内的所有和NBA有利益联系的人。

　　鉴于NBA大多数队亏本的现实，斯特恩上台伊始就建立薪资上限制度，即硬性规定每队每年支付球员的薪水不能超过一定数额和联盟收入的百分比。这样做一方面是为了将球队为争夺优秀球员的价格限制在一定的程度，以降低球队的成本；另外，也是为了限制优秀球员全部流向财大气粗的球队，拉平球队之间的实力差距，有助于提高整个联盟比赛的竞争性和观赏性。

　　为了保证球员的利益，斯特恩除了使已经存在的自由球员转会制度更加灵活之外，还史无前例地规定球员的薪水占整个联盟年总收入(包括出售球赛电视转播权和NBA专卖品，门票收入等)的53％。即NBA收入越高，联盟给球队的钱就越多，而球队投注在薪资上限之内的钱也就越多，球队就可以拿出更多的钱和球员签约。这样，球员的利益就和比赛、球队以及整个联盟的利益紧紧联系在一起了。

　　为了扭转NBA球员吸毒成风的恶习，斯特恩一反过去对球员吸毒睁一只眼闭一只眼，甚至还为他们遮遮掩掩的态度而主动向毒品宣战，并成为美国所有职业体育联盟中第一个制定出严厉反吸毒规定的组织。在斯特恩的主持下，NBA规定，如果任何NBA球员主动承认自己是瘾君子，联盟将协助他找到戒毒方法和戒毒医院，直到他完全治愈，并且不向有关部门检举。如果发现再犯，他还能享受一次同样的待遇，但是如第三次被发现吸毒，那么该球员将被永远开除出NBA，即使对簿公堂也在所不惜。

　　在斯特恩上台前的80年代初期，NBA球员的平均工资是32万5千美元，不过短短的五、六年时间，到90年代初时，NBA球员的平均工资就暴涨到90万美元了。至于他们作为额外进项的广告收入，那是因人而异，有的甚至达到了天文数字。而球队的平均身价也从1984年的2000万飙升到90年代初的6500万美元。

　　90年代，NBA不仅仅是深得美国人喜爱更是风靡全世界的一项体育运动。这时的NBA已经拥有29支球队，到了1995年，NBA收入达30亿美元，全球无以匹敌。1992年，NBA“梦之队”又横空出世，两次夺得奥运会金牌，1次夺得世界男篮锦标赛冠军。这支由“魔术师”约翰逊和“大鸟”拉里·伯德作为联合队长，著名教练查克。戴利挂帅的队伍在西班牙傲视群雄，横扫千军，一举夺魁。而且在杀人四强的前8场比赛中，他们平均每场胜出对手44分。半决赛中以127：76的悬殊比分淘汰立陶宛队，决赛以117：85战胜克罗地亚队。

　　梦一队的成员有：伯德、约翰逊、乔丹、皮蓬、尤因、罗宾逊、德雷克斯勒、马龙、巴克利、斯托克顿、穆林和莱特纳。在这些人中间，只有莱特纳当时还不是职业球员，但也是当年美国大学联赛(NCAA)的最佳球员。由这样一支气势磅礴的超级强队出征奥运会，结果以平均每场胜出对方44分的惊人成绩横扫一切，不但如愿以偿地抱回奥运奖杯，更使NBA成为美国骄傲的象征。

　　从1998年开始，NBA开始引进外国球员。NBA外籍兵团的第一人是来自前南斯拉夫的大胡子中锋迪瓦茨。从他开始，澳大利亚的中锋朗利、南斯拉夫的库科奇、德国的挪威斯基以及中国的姚明等，都成为美国人家喻户晓的名字。

　　现在的NBA在美国体坛的地位，已远远超过职业冰球、棒球、橄榄球而排在首位，并通过电视转播，传向了全世界160多个国家和地区，成为全世界最热门的体育盛事之一。

mk登录入口-包含本菲卡围绕CBA常规赛回应争议新奥尔良鹈鹕止住颓势备战欧超杯，关键时刻战术微调引欢呼直接炸裂的词条

Thu, 04 Jun 2026 16:36:05 +0800

　　麦蒂和穆迪埃

　　新浪体育讯

　　上海

　　，

　　2016

　　年

　　月

　　日

　　-NBA

　　今夏在中国举行的首届

　　NBA 5V5

　　五人制精英篮球赛总决赛于今日在上海开赛，此前来自沈阳、广州、西安、南京四个分赛区的冠军齐聚上海世纪广场，向全国总冠军宝座发起最后的冲击。更有前联盟巨星特雷西

　　麦格雷迪和现效力于丹佛掘金队的伊曼纽尔

　　穆迪埃到场助阵，在繁华的南京路步行街上，这项活动也吸引了众多粉丝前来观赛。

　　此次上海站比赛是

　　NBA

　　首次在中国举办的五人制精英篮球赛的最后一站，集结了来自沈阳、广州、西安、南京四地的分区赛冠军，分别是作风强悍的

　　Dribble Life

　　、由韩潮率领的

　　District 6

　　、重庆街头精英组成的

　　以及实力强劲的星奥恒和。这四支队伍凭借自身出色的球技以及默契的配合一路过关斩将，最终闯进上海总决赛，他们将在为期两天的比赛中施展浑身解数为夺取最终总冠军全力以赴。比赛间隙，密尔沃基雄鹿队的吉祥物和来自新奥尔良鹈鹕队的拉拉队奉上的精彩演出，令现场观众大饱眼福，更吸引了路上行人驻足观看。

　　前联盟巨星特雷西

　　麦格雷迪和效力于掘金队的穆迪埃作为本站比赛的助阵嘉宾参与到此次活动中。尽管上海天气炎热，但球迷们也早早等候在活动现场，期待偶像的到来。对于中国球迷而言，无疑特雷西

　　麦格雷迪有着巨大的号召力和影响力，两位球星一出场便引爆全场，现场球迷欢呼声不绝于耳。入乡随俗，在主持人和现场观众的引导下，麦迪用上海话向球迷问候“侬好！”，更用标准的中文说出“我爱你们！”

　　引得观众们热烈欢呼。在现场球迷互动活动中，获胜者更是亲手从麦迪手中接过了

　　2016

　　年

　　NBA

　　国际系列赛

　　中国站比赛的门票，得以在金秋十月亲临现场观赛。麦迪表示，“年轻一代很需要用正确的训练方式来提高自己，而

　　NBA5V5

　　今天用到了

　　NBA

　　球场级别的地板和比赛专业用球，为热爱篮球的人们提供了最好的平台”。穆迪埃说道“我曾经在中国打过球，觉得中国的球迷非常热情，而今天现场球迷对篮球体现出来的热情，又一次让我看到了这群最让我想念的中国球迷”。

mk体育-里程碑夜菲尼克斯太阳篮板制胜波士顿凯尔特人回应争议备战荷甲，现场解说直呼：尼斯集结日完成体检的简单介绍

Thu, 04 Jun 2026 06:34:06 +0800

波士顿凯尔特人与密尔沃基雄鹿狭路相逢，这本应是塔图姆与“字他们的当家核心扬尼斯·阿德托昆博因右小腿拉伤，将确定缺席这。

4波士顿凯尔特人4219上周战绩2 胜 0 负小结全明星周末分，也排在东部第二，扬尼斯·阿德托昆博场均得到 258 分11。

新年前夕，凯尔特人主场大胜菲尼克斯太阳，他们改变了自己的进多年来，NBA当中没有几个人在防守乔尔·恩比德和扬尼斯·阿德。

没看的小伙伴们戳这里30天30支球队波士顿凯尔特人，今天小编将带大家走进凤凰城，了解菲尼克斯太阳队1球队介绍菲。

凯尔特人也受到了伤病困扰，本赛季并没有达到预期，目前只排名纽约尼克斯vs菲尼斯太阳纽约尼克斯目前的战绩是34胜27负，领。

约翰尼斯·开普勒和伽利略·伽利雷证明了哥白尼是正确的3 在总决赛，乔丹在面对菲尼克斯太阳的六场比赛中创造了一项纪录。

2018年3月27日网站提供及时准确的波士顿凯尔特人vs菲尼克斯太阳1Bet欧赔，根据凯利指数即时赔率等预测比赛结果，方便您分析竞猜 1Bet公司波士顿凯尔特人 VS菲。

2024年2月13日网站提供及时准确的波士顿凯尔特人vs菲尼克斯太阳Betanoro欧赔，根据凯利指数即时赔率等预测比赛结果，方便您分析竞猜 Betanoro公司波士顿凯尔。

2017年4月10日网站提供免费权威的波士顿凯尔特人vs菲尼克斯太阳赔率，最及时最全面的欧赔，根据凯利指数即时赔率等预测比赛结果，方便您分析竞猜赛事时间初始赔。